夏廈精密2025年業(yè)績(jī)解讀：戰(zhàn)略投入期蓄力，新興業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)

4月9日晚間，夏廈精密（001306.SZ）披露了2025年度業(yè)績(jī)報(bào)告。受汽車齒輪行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、募投項(xiàng)目投入增加及存貨減值計(jì)提等因素影響，公司2025年歸母凈利潤(rùn)為-1673.54萬元，上年同期為盈利6207.53萬元。但公司營(yíng)業(yè)收入為7.71億元，同比增長(zhǎng)15.87%；研發(fā)投入4,915.59萬元，同比增長(zhǎng)18.37%。營(yíng)收增長(zhǎng)、研發(fā)加碼，但短期利潤(rùn)承壓，戰(zhàn)略投入期特征明顯。

汽車齒輪業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇，營(yíng)收增長(zhǎng)但利潤(rùn)承壓

汽車齒輪是公司收入占比最大的板塊，2025年占營(yíng)業(yè)收入的58.06%。報(bào)告期內(nèi)，公司汽車齒輪業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.48億元，同比增長(zhǎng)14.44%；產(chǎn)量同比增長(zhǎng)45.24%，銷量同比增長(zhǎng)35.14%。但受國(guó)內(nèi)新能源汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、整車廠持續(xù)壓縮零部件采購價(jià)格以及新客戶量產(chǎn)初期工藝不穩(wěn)定等因素影響，該板塊毛利率整體下滑。

盡管利潤(rùn)承壓，公司客戶結(jié)構(gòu)保持優(yōu)質(zhì)，與比亞迪、吉利、零跑、舍弗勒、采埃孚、日本電產(chǎn)等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)的合作關(guān)系穩(wěn)定。2025年汽車齒輪營(yíng)收依然保持較大的增幅，說明公司產(chǎn)品仍具備較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。此外，報(bào)告期內(nèi)影響公司當(dāng)期業(yè)績(jī)的包括計(jì)提減值約3369萬元，募投項(xiàng)目固定資產(chǎn)轉(zhuǎn)固后折舊增加、員工人數(shù)增長(zhǎng)導(dǎo)致固定成本上升，以及研發(fā)投入保持高位等因素。

機(jī)器人業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，合作伙伴持續(xù)拓展

機(jī)器人業(yè)務(wù)是公司近年重點(diǎn)布局的方向。依托在小模數(shù)齒輪領(lǐng)域近30年的技術(shù)積累，公司已在人形機(jī)器人核心零部件領(lǐng)域形成精密齒輪、減速機(jī)、關(guān)節(jié)模組、行星滾柱絲杠等產(chǎn)品布局。2025年，減速機(jī)及其他業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.62億元，同比增長(zhǎng)65.07%，保持較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

在客戶拓展方面，公司已開拓云深處、魔法原子等具有業(yè)務(wù)開展?jié)摿Φ目蛻簟Ｔ粕钐幨菄?guó)內(nèi)機(jī)器人領(lǐng)域的代表性企業(yè)之一，魔法原子是國(guó)內(nèi)著名通用機(jī)器人和四足機(jī)器人廠商，在消費(fèi)級(jí)機(jī)器人領(lǐng)域逐步建立影響力。據(jù)悉，公司機(jī)器人減速機(jī)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)頭部企業(yè)供貨，營(yíng)收貢獻(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)，行星滾柱絲杠完成工藝攻關(guān)，第二增長(zhǎng)曲線逐步成型。

在產(chǎn)能布局上，公司投資10億元的“智能傳動(dòng)系統(tǒng)核心零部件產(chǎn)業(yè)化及裝備協(xié)同開發(fā)建設(shè)項(xiàng)目”已開工建設(shè)；年產(chǎn)7.2萬套工業(yè)機(jī)器人新結(jié)構(gòu)減速器技術(shù)改造項(xiàng)目已于2025年8月達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)，行星減速機(jī)及關(guān)節(jié)模組已實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)頭部具身智能機(jī)器人公司批量供貨。越南基地年產(chǎn)100萬套精密傳動(dòng)結(jié)構(gòu)產(chǎn)品項(xiàng)目已處于試生產(chǎn)階段，正積極對(duì)接機(jī)器人減速機(jī)訂單。

設(shè)備及刀具業(yè)務(wù)進(jìn)展良好，技術(shù)水平進(jìn)一步強(qiáng)化

設(shè)備及刀具業(yè)務(wù)是公司2025年的亮點(diǎn)之一。報(bào)告期內(nèi)，刀具和設(shè)備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4,559.91萬元，同比增長(zhǎng)25.48%，是公司盈利能力較強(qiáng)的板塊。

在技術(shù)層面，公司自主研發(fā)的超硬超細(xì)高速干切硬質(zhì)合金齒輪滾刀，最小模數(shù)達(dá)到0.05mm，達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平。在高端裝備方面，公司自主研發(fā)的數(shù)控內(nèi)螺紋磨床，集多軸聯(lián)動(dòng)、直線電機(jī)驅(qū)動(dòng)、智能熱補(bǔ)償?shù)燃夹g(shù)于一體，可用于行星滾柱絲杠等機(jī)器人核心零部件的精密加工。2025年10月，公司公告擬向特定對(duì)象發(fā)行A股股票，募集資金總額不超過8億元，其中裝備開發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目將推進(jìn)數(shù)控螺紋磨床、數(shù)控?zé)o心磨床等高端設(shè)備的規(guī)�；�生產(chǎn)，進(jìn)一步強(qiáng)化“設(shè)備+工藝”整體解決方案能力。

2025年夏廈精密業(yè)績(jī)出現(xiàn)階段性下滑，主要受汽車齒輪行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、投入期成本上升及一次性減值計(jì)提等因素影響。但公司設(shè)備與刀具業(yè)務(wù)布局明朗，機(jī)器人業(yè)務(wù)從送樣到逐步起量的路徑逐步清晰，與機(jī)器人企業(yè)的合作為后續(xù)市場(chǎng)拓展奠定了基礎(chǔ)。隨著募投項(xiàng)目產(chǎn)能釋放、機(jī)器人業(yè)務(wù)規(guī)�；�推進(jìn)及降本增效措施落地，公司盈利水平有望逐步改善。