AI行業(yè)進入“從1到10”階段 國產(chǎn)算力和AI應(yīng)用勝率較高

回顧2025年，權(quán)益市場整體表現(xiàn)較好，科技股表現(xiàn)更為突出，其中算力相關(guān)的標的漲幅巨大，成為了這一年基金投資的重要勝負手。

銀華基金業(yè)務(wù)副總經(jīng)理、基金經(jīng)理李曉星認為，2026年是“十五五”規(guī)劃的開局之年，價格對于名義增長的影響會減少，中國經(jīng)濟的名義增長確定性回升。內(nèi)需方面，目前國人的商品消費占比已經(jīng)較為合理，但服務(wù)消費比例跟全球平均水平相比明顯偏低，財政支出的變化是從“投資于物”到“投資于人”，財政資源將更大幅度向教育、醫(yī)療、社會保障等直接改善民生、激發(fā)消費潛力的領(lǐng)域傾斜，其中的一些投資機會值得重點關(guān)注。外需方面，阿爾法因素是中國的出口份額、市場結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)是否會出現(xiàn)積極變化，貝塔因素是全球貿(mào)易需求的變化，機會與風(fēng)險并存。

展望2026年的權(quán)益市場，他表示，總體機會大于風(fēng)險。盡管AI相關(guān)的科技股積累了較大漲幅，部分板塊出現(xiàn)了局部過熱的跡象，但在中美AI行業(yè)發(fā)展共振的背景下，科技方向依然有很多標的有望為基金持有人帶來不錯的收益。AI行業(yè)已進入到“從1到10”的階段，在這個階段，中國擁有的工程師紅利將使得國內(nèi)AI產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展，會有大量的公司進入快速發(fā)展期。在這個方向，相對更為看好國產(chǎn)算力和AI應(yīng)用，這會是勝率比較高的方向。大模型的普及，智能設(shè)備和機器人的推進，AI軟件的廣泛應(yīng)用，這些都是新的行業(yè)增長點。

“市場的機會往往體現(xiàn)在邊際變化最大的方向，從中央經(jīng)濟工作會議來看，以經(jīng)濟建設(shè)為中心，內(nèi)需的增長將占據(jù)更為重要的位置。過去一段時間，內(nèi)需消費相關(guān)標的表現(xiàn)一般，市場配置和預(yù)期都處于低位。內(nèi)需消費是賠率較高，但勝率需要動態(tài)觀察的板塊，好在很多優(yōu)質(zhì)消費股的股息率已經(jīng)處于較為理想的區(qū)間，相關(guān)標的處于向下有底、向上空間動態(tài)觀察的狀態(tài)。”李曉星稱。