向光而行的他們，在2024的逆流中破局新生

飛象原創(chuàng)（遠(yuǎn)山/文）2024年的光通信行業(yè)，如同一場在迷霧中前行的馬拉松。在奔跑中選手們或許顧不上相互照看，只有在終點(diǎn)線后才來得及回味彼此的相逢。

傳統(tǒng)市場需求疲軟、價(jià)格競爭加劇、原材料價(jià)格波動(dòng)，如同一股股逆流沖擊著這個(gè)賽道上的選手。然而，長飛光纖、亨通光電、中天科技、烽火通信、永鼎股份這五家行業(yè)巨頭，憑借各自獨(dú)特的“體質(zhì)”，在逆境中展現(xiàn)了截然不同的生存智慧。

有人以技術(shù)革新劈開前路，有人以全球化布局拓寬疆域，還有人憑借戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型在激流中穩(wěn)住陣腳。這一年，他們的故事不僅僅限于光通信，也不僅關(guān)乎財(cái)務(wù)報(bào)表上的數(shù)字，更多的是折射出中國制造業(yè)在智能化、綠色化浪潮下的韌性突圍。

除了光通信這個(gè)舞臺，他們還是多元領(lǐng)域里的舞者。如果將五家企業(yè)的2024年業(yè)績比作一幅畫卷，我們看到的將不只有光通信的風(fēng)景，還有那色彩斑斕中暗藏的玄機(jī)。

長飛光纖如同一位負(fù)重前行的登山者，營收下滑8.65%、凈利潤腰斬的寒意撲面而來，但手中緊握的“高毛利光互聯(lián)組件”和“空芯光纖”卻如冰鎬般鑿開向上通道；

亨通光電宛如一位雙刀流武士，通信與能源兩把利刃舞出25.96%的營收增長與28.57%的利潤躍升，海洋能源業(yè)務(wù)更以69.6%的增速劃出一道驚艷弧光；

中天科技則似一艘劈波斬浪的巨輪，6.63%的營收上升與8.94%的利率下滑形成微妙平衡，海上風(fēng)電的“綠色引擎”轟鳴作響，而光通信業(yè)務(wù)的桅桿卻在風(fēng)浪中微微搖曳；

烽火通信好像一位低調(diào)的謀略家，在營收收縮8.29%的背景下，凈利潤逆勢暴漲39.05%，算力產(chǎn)品的崛起如暗夜中的火炬照亮前路；

永鼎股份則似一位精明的冒險(xiǎn)者，依賴超導(dǎo)技術(shù)的“魔法石”與非經(jīng)常性損益的“錦囊”，在營收下降5.38%時(shí)仍讓利潤攀升42%，但現(xiàn)金流壓力如同懸頂之劍，警示著未來的風(fēng)險(xiǎn)。

冰與火的交織，正是這個(gè)行業(yè)的真實(shí)寫照，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)承壓的寒意與新興賽道爆發(fā)的熾熱，共同勾勒出巨頭們的生存邏輯。

謹(jǐn)以此文回顧我們共同走過的2024。

長飛光纖：寒冬中的韌性突圍

2024年的長飛光纖，像一位在暴風(fēng)雪中負(fù)重前行的登山者。

這一年里，長飛光纖實(shí)現(xiàn)了空芯光纖技術(shù)的突破與全球試驗(yàn)網(wǎng)建設(shè)，超低衰減G.654.E光纖在800G/1.6T超高速傳輸場景中廣泛應(yīng)用，長飛墨西哥制造基地也正式投入運(yùn)營。

長飛光纖2024年?duì)I業(yè)收入為121.97億元，同比下降8.65%；歸母凈利潤6.76億元，同比大幅下降47.91%；凈利率從上年同期的8.82%降至4.77%，降幅達(dá)4.05個(gè)百分點(diǎn)；公司通過優(yōu)化生產(chǎn)效率和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，毛利率提升2.80個(gè)百分點(diǎn)至27.30%；其中，光傳輸產(chǎn)品毛利率達(dá)31.68%，同比顯著增長。

數(shù)據(jù)已然暴露出傳統(tǒng)光纖市場的凜冽：國內(nèi)5G與FTTH覆蓋率已超全球90%，運(yùn)營商集采價(jià)格跌至“白菜價(jià)”，光傳輸產(chǎn)品收入同比萎縮12.8%。但翻開財(cái)報(bào)內(nèi)頁，一組數(shù)據(jù)卻透露曙光：光互聯(lián)組件收入暴增87.75%，毛利率逆勢提升至27.3%，空芯光纖現(xiàn)網(wǎng)試點(diǎn)進(jìn)展全球領(lǐng)先。

從數(shù)據(jù)中透出的這份韌性，源于長飛光纖的三重破局之術(shù)：

“斷尾求生”的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化：砍掉低毛利常規(guī)光纜產(chǎn)能，將資源傾注于數(shù)據(jù)中心用多模光纖、G.654.E干線光纖等高端產(chǎn)品，光互聯(lián)組件收入占比從2023年的不足10%躍升至17.4%；

“未雨綢繆”的新興業(yè)務(wù)布局：7.87億元研發(fā)投入砸向空芯光纖與海纜工程，前者傳輸損耗較傳統(tǒng)光纖降低90%，后者中標(biāo)印尼深海光纜項(xiàng)目，全球化產(chǎn)能覆蓋波蘭、南非等關(guān)鍵市場；

“精打細(xì)算”的成本控制：引入AI質(zhì)檢系統(tǒng)降低廢品率，印尼工廠人力成本較國內(nèi)下降40%，硬生生從紅海中摳出2.9個(gè)百分點(diǎn)的毛利率提升。

展望未來，長飛公司的底牌在于“技術(shù)代差”：全球僅三家企業(yè)掌握空芯光纖量產(chǎn)能力，而其在武漢建設(shè)的“黑燈工廠”已實(shí)現(xiàn)每秒1.2萬芯公里的拉絲速度。正如CEO莊丹所言：“當(dāng)行業(yè)從價(jià)格戰(zhàn)轉(zhuǎn)向價(jià)值戰(zhàn)時(shí)，長飛的春天才剛剛開始。”

亨通光電：深海掘金的全球化布局

在2024這一年，亨通光電完成了海外市場擴(kuò)張與收購整合，旗下的海洋能源業(yè)務(wù)取得高速增長，超低損耗光纖、傳能光纖等高端產(chǎn)品研發(fā)加速，數(shù)智化工廠升級提升了生產(chǎn)效率。

亨通光電2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入599.84億元，同比增長25.96%；歸母凈利潤27.69億元，同比增長28.57%，凈利率提升至4.95%；全年毛利率13.21%，同比下降2.01個(gè)百分點(diǎn)；其中，光通信產(chǎn)品收入65.62億元，同比下降10.95%，毛利率25.59%，同比減少3.77個(gè)百分點(diǎn)，主要受市場需求疲軟影響。

亨通光電的2024年成績單，同時(shí)寫滿了“向海而生”的野心。當(dāng)同行們還在為光纜價(jià)格廝殺時(shí)，亨通已潛入萬米深海：PEACE跨洋海纜系統(tǒng)橫貫亞非歐，埃及基地年產(chǎn)光纜突破500萬芯公里，9.1億元收購亨通華海股權(quán)更是將海底光纜全產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)杖肽抑小?SPAN>

這樣下注的回報(bào)堪稱豐厚：海洋能源與通信收入飆升至57.38億元，同比增長69.60%，毛利率33.53%；其中，海外營收占比突破35%，成為了核心增長引擎。在紅海危機(jī)導(dǎo)致蘇伊士運(yùn)河通行費(fèi)暴漲的背景下，亨通的中東電力總承包項(xiàng)目反而因“陸纜替代海纜”需求激增，單筆合同金額超20億元。

不過，光通信業(yè)務(wù)的頹勢仍如暗礁，65.62億元收入同比下降10.95%，價(jià)格戰(zhàn)讓毛利率跌至25.59%。對此，董事長崔巍的解法是“以空間換時(shí)間”：墨西哥光通信基地投產(chǎn)，將G.654.E光纖成本壓至國內(nèi)同行的80%；11億元硅光模塊項(xiàng)目雖進(jìn)度延遲，但已鎖定2025年北美數(shù)據(jù)中心升級需求。

“通信保底盤，能源拓增量”，創(chuàng)始人崔根良的八字戰(zhàn)略，恰似亨通的航海圖：當(dāng)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)觸礁時(shí)，深海寶藏的誘惑足以讓這艘巨輪繼續(xù)破浪前行。

中天科技：綠能浪潮下的雙軌疾馳

2024年，中天科技的海風(fēng)項(xiàng)目驅(qū)動(dòng)著業(yè)績增長，新能源業(yè)務(wù)獲得突破，儲能訂單超20億元，提出“4個(gè)30%”目標(biāo)使得國際化戰(zhàn)略獲得深化。

中天科技2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入480.55億元，同比增長6.63%；歸母凈利潤28.38億元，同比下降8.94%；凈利率為5.89%，同比下滑1.30個(gè)百分點(diǎn)；全年毛利率14.39%，同比下降1.83個(gè)百分點(diǎn)。其中，光通信及網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)營收81億元，同比減少約10億元，毛利率25%，同比下降2個(gè)百分點(diǎn)，主要受光纖光纜市場需求疲軟拖累。

市場目光同時(shí)還被兩組數(shù)據(jù)吸引：海上風(fēng)電新增訂單134億元，固態(tài)電池能量密度突破400Wh/kg。這家昔日的“光纜大王”，正以“綠能+通信”的雙引擎，在產(chǎn)業(yè)變革的十字路口全速轉(zhuǎn)向。

在江蘇如東的海纜基地，330kV的深海電纜正裝船發(fā)往歐洲，這是中國企業(yè)首次打破歐美壟斷的高壓海纜市場。2024年，中天科技的海洋業(yè)務(wù)營收36億元，毛利率24%，海纜系統(tǒng)貢獻(xiàn)凈利潤7億元，成為業(yè)績增長的“定海神針”。而在通信領(lǐng)域，800G硅光模塊通過英偉達(dá)認(rèn)證，液冷技術(shù)拿下字節(jié)跳動(dòng)數(shù)據(jù)中心訂單，硬是在光通信整體收入下滑11.2%的逆勢中撕開一道缺口。

不過，硬幣的另一面是隱憂：28.38億元的凈利潤中，超導(dǎo)業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)不足5%，而財(cái)務(wù)費(fèi)用因海外項(xiàng)目墊資激增44.7%。而董事長薛濟(jì)萍的“雙循環(huán)”戰(zhàn)略：國內(nèi)押注特高壓，國際下注海風(fēng)與儲能，在“內(nèi)穩(wěn)外憂”的大環(huán)境下，是否能順利落地。

2025年或許能見分曉：若江蘇青洲六風(fēng)電項(xiàng)目如期并網(wǎng)，若314Ah固態(tài)電池量產(chǎn)線順利投產(chǎn)，中天或?qū)��?SPAN>“穩(wěn)健增長”躍入“爆發(fā)周期”。

烽火通信：算力戰(zhàn)場上的隱形冠軍

2024年，烽火通信的服務(wù)器業(yè)務(wù)取得突破，中標(biāo)中國電信超13億元服務(wù)器采購項(xiàng)目，并切入算力基礎(chǔ)設(shè)施市場，同時(shí)旗下的泰國生產(chǎn)基地獲得投產(chǎn)。

烽火通信2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入285.49億元，同比下降8.29%；歸母凈利潤7.03億元，同比增長39.05%，凈利率提升至2.49%；全年毛利率21.25%，同比上升0.73個(gè)百分點(diǎn)；其中，通信系統(tǒng)設(shè)備收入223.13億元，同比下降6.19%；光纖及線纜收入46.99億元，同比下降12.77%。

烽火通信的2024年，像極了一位“低調(diào)的逆襲者”。當(dāng)外界驚嘆于其39.05%的凈利潤增幅時(shí)，少有人注意到武漢光谷的實(shí)驗(yàn)室里，空芯光纖已實(shí)現(xiàn)6000公里無中繼傳輸，液冷服務(wù)器拿下國家電網(wǎng)億元訂單。

烽火通信的逆襲密碼藏在兩個(gè)維度：

“刀刃向內(nèi)”的成本革命：關(guān)閉虧損的ODN設(shè)備產(chǎn)線，將研發(fā)費(fèi)用精準(zhǔn)投向400G光模塊與量子通信，管理費(fèi)用同比下降12%；

“向云而生”的算力轉(zhuǎn)型：FitOS云操作系統(tǒng)管理超1.6萬個(gè)節(jié)點(diǎn)，中標(biāo)中國聯(lián)通ROADM集采項(xiàng)目，算力業(yè)務(wù)收入占比從2023年的5%躍升至18%。

在逆襲的背后，董事長曾軍的戰(zhàn)略正在顯效：在傳統(tǒng)通信收入下滑10%的背景下，算力產(chǎn)品以800%的合同增速成為新支柱。更值得玩味的是其國際化布局：匈牙利基地投產(chǎn)讓歐洲訂單規(guī)避“雙反”關(guān)稅，泰國工廠的FTTR設(shè)備已進(jìn)入東南亞200萬戶家庭。曾經(jīng)有評論一語中的：“當(dāng)行業(yè)陷入內(nèi)卷時(shí)，烽火選擇在云端修路。”

永鼎股份：鋼絲上的利潤魔術(shù)

在2024這一年，永鼎股份通過投資收益拉動(dòng)了凈利潤增長，同時(shí)加強(qiáng)了研發(fā)與產(chǎn)學(xué)研合作，其與中國科學(xué)院等機(jī)構(gòu)合作攻關(guān)智能算法與稀土材料，并獲得“科創(chuàng)江蘇”等榮譽(yù)。

永鼎股份2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入41.11億元，同比下降5.38%；歸母凈利潤6141.45萬元，同比增長42.00%，凈利率提升至1.75%；扣非凈利潤4550.03萬元，同比大幅增長567.03%；經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額-3.36億元，同比下降216.91%，主因銷售回款減少及原材料采購支付增加；在整體營收中，光通信板塊營收11.15億元，同比增長35.60%，毛利率提升至27.13%，受益于運(yùn)營商訂單集中交付及非運(yùn)營商客戶拓展。

永鼎股份的2024年，上演了一場驚險(xiǎn)的“利潤魔術(shù)”。光通信收入增長35.60%、超導(dǎo)帶材突破千米量產(chǎn)看似光鮮，但細(xì)究財(cái)報(bào)：扣非凈利潤為4550.03萬元，經(jīng)營現(xiàn)金流-3.36億元，在2.63億元研發(fā)投入中超導(dǎo)占比超70%。

這份成績單的背后，也凸顯出永鼎股份戰(zhàn)略抉擇的艱難權(quán)衡。

“壯士斷腕”砍掉低效產(chǎn)線：汽車線束業(yè)務(wù)營收12.06億元，同比下降13.69%，受燃油車市場需求萎縮拖累，但將資源集中于第二代高溫超導(dǎo)帶材，拿下中科院可控核聚變項(xiàng)目；

“借勢出海”押注一帶一路：孟加拉輸變電項(xiàng)目貢獻(xiàn)營收10.41億元，盡管回款周期長達(dá)18個(gè)月，好在項(xiàng)目執(zhí)行進(jìn)展順利；

“技術(shù)豪賭”瞄準(zhǔn)未來賽道：半固態(tài)電池中試線投產(chǎn)，雖未產(chǎn)生收益，但估值已拉動(dòng)股價(jià)年內(nèi)上漲96%；同時(shí)，第二代高溫超導(dǎo)帶材進(jìn)入技術(shù)攻關(guān)階段，產(chǎn)能擴(kuò)建持續(xù)推進(jìn)；

正是如此，董事長莫思銘的焦慮與野心同樣鮮明：“永鼎必須在超導(dǎo)領(lǐng)域建立技術(shù)壁壘，哪怕短期犧牲現(xiàn)金流。”這種孤注一擲的打法特別能夠彰顯個(gè)性，而2025年的磁懸浮軸承訂單與儲能電芯量產(chǎn)，或?qū)⒔o出答案。

巨頭們的生存密碼：客戶、地域與成本的三角博弈

如果將五家企業(yè)在2024年的業(yè)績表現(xiàn)與戰(zhàn)略抉擇總結(jié)起來繪制成圖，客戶、市場、成本恰似三個(gè)支點(diǎn)，撐起了迥異的生存姿態(tài)。

在2025的劇本里，他們或?qū)⒚媾R不一樣的角色與路徑：

長飛光纖是否可以通過空芯光纖與G.654.E產(chǎn)品綁定華為、中興等設(shè)備巨頭，在歐非拉美鋪設(shè)“高毛利走廊”，同時(shí)自產(chǎn)光棒也讓原材料波動(dòng)影響減至最��；

亨通光電持續(xù)向深海進(jìn)軍，中東石油巨頭、歐洲電網(wǎng)公司成為新金主，通過埃及基地的人力成本優(yōu)勢對沖光通信價(jià)格戰(zhàn)；

中天科技繼續(xù)在綠色能源領(lǐng)域獲得拓展，海上風(fēng)電客戶囊括沃旭、殼牌，特高壓訂單占國內(nèi)市場的1/3，銅鋁漲價(jià)之痛被海纜35%的毛利率緩沖；

烽火通信獲得國家電網(wǎng)、三大運(yùn)營商保駕護(hù)航，匈牙利基地打破貿(mào)易壁壘，研發(fā)費(fèi)用資本化率歸零彰顯財(cái)務(wù)紀(jì)律；

永鼎股份抓住更多的機(jī)遇，孟加拉電力局、中科院或許成為新的增長點(diǎn)，但同時(shí)也要警惕銅價(jià)波動(dòng)讓線纜業(yè)務(wù)陷入困局，超導(dǎo)研發(fā)的持續(xù)投入仍然面臨壓力。

巨頭們的下一站：2025一起奮斗

走過2024年的他們，已經(jīng)用不同的劇本詮釋了“逆周期生存法則”：長飛以技術(shù)壁壘構(gòu)筑護(hù)城河，亨通在深海畫出增長弧光，中天用綠能打開第二曲線，烽火借算力穿越周期，永鼎則用未來押注超導(dǎo)。他們的拼搏與突破，不僅是企業(yè)個(gè)體的進(jìn)化，更是光通信產(chǎn)業(yè)從“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“價(jià)值創(chuàng)造”的縮影。

最黑暗的時(shí)刻，也往往孕育著最耀眼的光芒。在2025年的劇本里，新一輪競賽已然鳴槍：AI算力需求爆發(fā)、6G預(yù)研啟動(dòng)、海上風(fēng)電裝機(jī)狂飆……相信那些在寒冬中磨礪出利刃的企業(yè)，終將會在下一個(gè)春天的賽道上實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新領(lǐng)跑。而這場行業(yè)巨頭們的集體涅槃重生，或許才剛剛開始。