在“雙碳”目標(biāo)引領(lǐng)的能源革命浪潮中，首華燃?xì)?300483.SZ)以一場(chǎng)從虧損泥潭到盈利反轉(zhuǎn)的突圍戰(zhàn)，詮釋了技術(shù)創(chuàng)新與資源整合對(duì)傳統(tǒng)能源企業(yè)的重塑力量。2024年，公司全年?duì)I收同比增長(zhǎng)14.19%至15.46億元，卻因商譽(yù)減值及氣價(jià)波動(dòng)錄得7.11億元虧損;而2025年一季度營收、凈利潤(rùn)分別以155.99%、220.20%的增速強(qiáng)勢(shì)反彈，經(jīng)營性現(xiàn)金流同比增長(zhǎng)296%至4.12億元，展現(xiàn)出“深蹲起跳”的韌性。這一業(yè)績(jī)曲線背后，是首華燃?xì)庠谀茉崔D(zhuǎn)型大潮中錨定天然氣核心賽道的戰(zhàn)略定力。
資源為王：探明儲(chǔ)量突破千億方，產(chǎn)能釋放打開增長(zhǎng)天花板
首華燃?xì)庖劳惺瘶俏鲄^(qū)塊的深度開發(fā)，2024年新增煤層氣探明地質(zhì)儲(chǔ)量887.41億立方米，技術(shù)可采儲(chǔ)量超100億立方米，為中長(zhǎng)期產(chǎn)能釋放奠定基礎(chǔ)。通過“聚焦深煤、精優(yōu)致密”開發(fā)策略，公司2024年天然氣產(chǎn)量同比增長(zhǎng)35%至4.69億立方米，年末日產(chǎn)量較年初翻倍至231萬立方米;2025年一季度產(chǎn)量、銷量同比再增129%、143%，年末目標(biāo)直指日產(chǎn)320萬立方米。這一“資源+技術(shù)”雙輪驅(qū)動(dòng)模式，使其在山西煤層氣開發(fā)中占據(jù)先機(jī)，更通過收購永和偉潤(rùn)實(shí)現(xiàn)輸氣能力躍升至年10億立方米，構(gòu)建起從氣田到終端的全產(chǎn)業(yè)鏈壁壘。
技術(shù)破局：成本優(yōu)化重塑盈利邏輯
面對(duì)氣價(jià)下行壓力，首華燃?xì)庖灾悄芑D(zhuǎn)型推動(dòng)降本增效：氣井遠(yuǎn)程無人值守、電代油技術(shù)應(yīng)用使開發(fā)成本下降10-20%，疊加供應(yīng)鏈議價(jià)能力提升，合同周期單價(jià)降幅達(dá)10-20%。2025年一季度毛利率回升至16.25%，凈利率由負(fù)轉(zhuǎn)正至5.89%，印證了技術(shù)革新對(duì)利潤(rùn)彈性的釋放。公司累計(jì)獲得的126項(xiàng)天然氣專利與17項(xiàng)軟件著作權(quán)，更成為其搶占深層煤層氣開發(fā)制高點(diǎn)的“護(hù)城河”。
風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇并存：市場(chǎng)化改革下的攻守之道
盡管業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)勢(shì)頭強(qiáng)勁，首華燃?xì)馊孕柚泵嫒筇魬?zhàn)：其一，短期償債壓力凸顯，貨幣資金9億元難覆蓋20.51億元流動(dòng)負(fù)債;其二，應(yīng)收賬款同比激增488%至1.71億元，回款風(fēng)險(xiǎn)暗藏;其三，天然氣市場(chǎng)化定價(jià)機(jī)制深化或加劇價(jià)格波動(dòng)。然而，政策東風(fēng)為其注入確定性——全國天然氣消費(fèi)量預(yù)計(jì)保持8%增速，管網(wǎng)互聯(lián)互通政策更助其拓展省外市場(chǎng)。
未來展望：從區(qū)域龍頭到全國布局
首華燃?xì)庹龔摹百Y源開發(fā)商”向“綜合能源服務(wù)商”轉(zhuǎn)型：一方面加速石樓西區(qū)塊三維地震勘探與井位優(yōu)化，提升單井產(chǎn)能;另一方面探索并購整合機(jī)遇，借力國家管網(wǎng)擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)氣源跨區(qū)域調(diào)配。若年末日產(chǎn)320萬立方米目標(biāo)達(dá)成，其年化產(chǎn)能將突破11億立方米，規(guī)模效應(yīng)有望進(jìn)一步攤薄成本。
今日之中國能源市場(chǎng)，既有“雙碳”倒逼的緊迫，亦有技術(shù)迭代的澎湃。首華燃?xì)庖再Y源稟賦為盾、技術(shù)創(chuàng)新為矛，在傳統(tǒng)能源企業(yè)的轉(zhuǎn)型路上蹚出一條突圍路徑。其能否乘勢(shì)而上，成為清潔能源時(shí)代的區(qū)域標(biāo)桿?讓我們拭目以待。
文章來源：天然氣咨詢，燃?xì)鈍uy
